Investing.com – Bank of America, Micron Technology’nin (NASDAQ: MU) 2030 mali yılında hisse başına 230 doların üzerinde kazanç elde edeceğini öngörüyor. Bu rakam, Wall Street’in şu anda zirve için beklediği tutarın iki katından fazla.
BofA analisti Vivek Arya, Micron için Al tavsiyesini ve 1.550 dolarlık hedef fiyatını yineledi. Ayrıca yakın zamanda hisseyi BofA’nın ABD 1 Listesine ekledi. Bu liste, firmanın en yüksek güven duyduğu fikirleri içeriyor. Mevcut hedef fiyat, 1.014 dolarlık güncel seviyeden yüzde 50’nin üzerinde bir yükselişi temsil ediyor.
Not, büyük ölçüde SanDisk’in yakın tarihli yatırımcı günü taahhütlerine dayanıyor. Konsensüsün yanlış kazanç modeline odaklandığını savunuyor. Micron’un yapısal kazanç gücünün temelden değerinin altında görüldüğünü belirtiyor.
SanDisk yatırımcı günü, BofA’nın güncellenmiş çerçevesinin merkezinde yer alıyor. SanDisk, 2030 mali yılına kadar yüzde 15 yıllık satış büyümesi taahhüt etti. Ayrıca yüzde 80’in üzerinde brüt kar marjı hedefledi. Bu taahhütler, müşteri sözleşmeleri ve arz disipliniyle destekleniyor. Arya, aynı varsayımları Micron’a uyguladı. 2030 mali yılı için 200-250 dolar arasında hisse başına kazanç aralığına ulaştı. Bu, 2026 mali yılından 2030’a kadar yüzde 30’un üzerinde yıllık bileşik büyüme anlamına geliyor. BofA’nın tahminlerine göre konsensüs, önümüzdeki bir iki yıl içinde yaklaşık 160-170 dolarlık zirve kazanç bekliyor. Firma, bu farkın Wall Street’in kategori hatasını yansıttığını söylüyor.
Arya şunları yazdı: “Temel tartışma, Micron’un zirve döngüsü kazanç hikayesi olarak mı kalacağı yoksa yapısal olarak daha yüksek kazanç gücü modeline mi geçeceği.” Yanıtı ikincisi yönünde. “Bellek, tarihsel olarak yarı iletkenlerin en döngüsel segmenti olarak görüldü. Ancak SNDK’nın Analist Günü, sektörün daha dayanıklı bir aşamaya giriyor olabileceğini gösteriyor.”
Stratejileri incele
Değerleme etkisi önemli. BofA, Micron’un kazanç oynaklığının yapısal olarak daha düşük olduğunu kanıtlaması durumunda hissenin yeniden değerlenmesi gerektiğini savunuyor. Tarihsel 10 kat F/K çarpanından 12-15 kata yükselmeli. Bu, piyasanın yapay zeka altyapısı faydalanıcılarına verdiği değerle daha tutarlı. Arya şöyle dedi: “Piyasanın hem Micron’un gelecekteki nakit üretimini hem de bunun sonucunda ortaya çıkacak yeniden değerleme potansiyelini hafife aldığına inanıyoruz.”
Sermaye getirisi, bu nakit üretim argümanının önemli bir ayağını oluşturuyor. BofA, 09.12.2026 civarında, yani CHIPS Yasası yıldönümü tarihinden itibaren 80 milyar doların üzerinde son on iki aylık serbest nakit akışı modelliyor. SanDisk benzeri çerçeve altında Micron’un 2030 mali yılına kadar 640 milyar doların üzerinde kümülatif serbest nakit akışı üretebileceğini tahmin ediyor. Bu oranda firmanın teorik olarak piyasa değerinin yaklaşık yüzde 10’unu yıllık olarak geri satın alabileceğini söylüyor. Mevcut konsensüs, serbest nakit akışının yarısından azının geri alımlara yönlendirileceğini varsayıyor. BofA bunu hem hisse başına kazanç hem de hisse istikrarı açısından anlamlı bir yukarı yönlü potansiyel olarak görüyor.
Rubin Ultra GPU tasarımlarındaki düşük bellek konfigürasyonlarına ilişkin son endişeler, HBM tedarikçilerine yönelik duyarlılığı olumsuz etkiledi. Ancak Arya bu endişeleri abartılı olarak nitelendiriyor. HBM4e ve HBM5 yol haritaları zaten 500GB-1TB konfigürasyonlarını hedefliyor. Sektör kapasitesi giderek 12-Hi ve 16-Hi yığınlara geçiyor. BofA, bu eğilimlerin yakın vadeli içerik rüzgarlarını fazlasıyla telafi ettiğini söylüyor.
Firma, gerçek riskin nerede olduğu konusunda net. Arya şunları yazdı: “Tezimiz için birincil risk bellek talebi değil, sermaye dağıtımı.” Soru şu: Micron artan nakit yığınını hissedarlara iade mi edecek yoksa daha geniş ekosistem yatırımlarına mı yönlendirecek? BofA bunu NVIDIA’nın sınır laboratuvarı ve neocloud stratejisiyle karşılaştırıyor. Yönetimin önümüzdeki çeyreklerde bu soruya vereceği yanıt, muhtemelen boğa tezinin en keskin testi olacak.
CHIPS Yasası serbest nakit akışı dönüm noktası artık yaklaşık dört ay uzakta. HBM yığın geçişi hızlanıyor. Bir sonraki anlamlı veri noktaları Micron’un mali çeyrek sonuçları olacak. Ayrıca yönetimden gelecek güncellenmiş sermaye tahsisi rehberliği de izlenecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
